安佑生物科技集团股份有限公司（简称“安佑生物”）近期递交招股证实书（央求稿），央求深交所主板上市。这是该公司时隔5年再次冲击上市。

5年前，安佑生物曾因养猪业务手续不全、未取得建筑工程施工许可证即开工、内控被疑等问题未能过会。5年后，还是剥离养猪业务、仅凭饲料业务相沿功绩的安佑生物，能否闯入A股？

7月11日，安佑生物回复新京报记者，公司本次IPO（初次公开拓行）央求主淌若出于拓新空缺商场、拓展融资渠谈的沟通，当今公司专注于更具上风的饲料业务，将通过万般技巧升迁毛利率。

时隔5年冲击上市

安佑生物前身成立于2009年，主要从事饲料研发、出产和销售，产物涵盖猪、禽、水产和反刍饲料，以及功能性饲料原料和添加剂等，猪饲料为主要产物。字据饲料工业协会出具的公司产量行业名次，2022年，安佑生物在中国内地饲料产量排在行业第17位，猪饲料产量排在行业第11位。

字据招股书，安佑生物拟刊行不向上7000万股，拟召募资金11.04亿元，用于开拓玉溪安佑年产20万吨饲料技俩、高州安佑年产12万吨饲料技俩、宜宾安佑年产24万吨饲料开拓（一期）技俩、驻马店安佑年产10万吨饲料技俩、陕西安佑年产6万吨反刍饲料技俩、吉林安佑年产8万吨饲料技俩、内蒙古安佑年产20万吨饲料技俩、重庆安佑年产41万吨饲料技俩、汉川安佑年产18万吨幼畜禽饲料开拓技俩、数字化智能平台期间改进技俩等10个技俩，另筹划将2亿元用于补充流动资金。

事实上，安佑生物已不是初次冲击上市。2018年1月，安佑生物一度接近上市，但未能过会。

关于5年后再度冲击上市，2023年7月11日，安佑生物回复新京报记者，一方面是出于饲料行业快速发展，公司需要开拓新商场的沟通。饲料行业存在销售半径甘休，且下搭客户相对较分散，饲料企业想要发展壮大，在不同地区新建出产基地是拓展产物商场、升迁品牌领路度的要道。“本次拟召募资金投资技俩中，有9个饲料出产投资技俩，主要为公司字据饲料产物销售半径，连合现存产能散播、产物散播和下流商场检修情况，严慎评估后拟进行的投资布局，将弥补公司在国里面分省份业务布局的空缺，故意于裁汰运载成本、升迁盈利才智、增强公司的品牌影响力和中枢竞争力。”同期，拟召募资金开展的数字化智能平台期间改进技俩，将升迁公司信息化水平。

另一方面则是出于缓解资金压力的沟通。安佑生物示意，跟着募投项目的扩张，预测公司改日3年的财富限度和规划限度还将赓续扩大，在商场开拓、产物研发等方面的参加会不停加多，需要通过外部融资补充营运资金。“刻下，公司融资渠谈主要为银行贷款，还是制约了业务快速发展，通过外部股权融资惩办营运资金需求是公司拓展融资阶梯的热切旅途。公司通过募投技俩补充流动资金，可灵验缓解成长阶段的资金盘活压力，提高中枢竞争力，为公司快速发展提供有劲相沿。”

剥离养猪业务专注饲料

上一次安佑生物上市未果时，证监会发审委会议盘考了多个养猪方面的问题。

字据发审委审核终端公告，安佑生物子公司曾因环保违纪被处以8项行政处罚，因安全出产问题被处以3项行政处罚，并有筹划、消防、税务、农业、畜牧等部门多项处罚。安佑生物部分养猪场尚未办理收场动物防疫要求及格证，部分养猪场动物防疫要求及格证在出租方名下，部分养猪场已取得环评批复但未取得环评验收，部分养猪场未取得环评批复和环评验收，部分养猪场待办理排污许可证。因此发审委对安佑生物议论养猪场改日握续规划是否存在要紧不细目性冷落疑问。

同期，安佑生物领有的部分房产及地盘尚未取得权属文凭，还存在未顽强地盘出让左券、未取得建筑工程施工许可证即开工开拓等情形。租借的国有划拨地存在法律差错，租借的多处农村集体地盘存在集体地盘使用权流转法式差错。发审委对议论情况是否存在违纪风险冷落了疑问。

此外，安佑生物衍生业务的毛利率波动较大，存货中的破钞性生物质产和出产性生物质产余额逐年快速增长的原因、部分衍生场密度高达2头/正常米的原因及合感性、对自有猪场和契养猪场的生物性财富清点是否存在特别等，也引起发审委眷注。

而在2023年的招股书中，安佑生物的主营业务已不见养猪思绪。

贵寓知道，生猪衍生业务是安佑生物自2012年景立江苏和佑后迟缓涉足的。2020年11月，安佑生物以4.45亿元转让江苏和佑100%股权，澈底剥离生猪衍生业务。安佑生物示意，本次转让主淌若沟通到“猪周期”行业特色对功绩波动影响较大，业务剥离故意于升迁公司规划功绩的踏实性，也有助于公司聚焦更具上风的饲料业务。

有业内东谈主士指出，安佑生物那时出售养猪业务是比较精巧的领受。2021年，受产能规复等影响，国内猪价从高位赶快回落，并一度降至衍生成本线以下，限度猪企蚀本严重。安佑生物在猪价快速下降前剥离养猪财富，实时减少了后续可能濒临的更大衍生蚀本。追随养猪业务的剥离，安佑生物的上市风险也减少好多。

香颂成本董事沈萌向新京报记者示意，从上市角度来看，剥离生猪衍生业务，奏凯和生猪衍生联系的问题就不会被眷注。不外由于饲料业务也和猪周期联系，不摒除上市后再行整觉得划业务财富的可能性。

新京报记者注意到，安佑生物与江苏和佑的关系并未追随出售而完好意思斩断。江苏和佑的受让方江苏健健好意思，与安佑生物同由安佑集团（中国）有限公司控股。同期，剥离后的江苏和佑接踵成为安佑生物2021年第一大客户、2022年第四大客户。关于后续是否会重拾养猪业务，7月11日，安佑生物未向新京报记者作念正面恢复，只示意公司当下专注于饲料研发、出产和销售业务，沉稳在饲料行业内的市边幅位。

招股书知道，2020年至2022年，安佑生物鉴别达成营业收入72.53亿元、108.43亿元、114.95亿元，鉴别达成净利润5.32亿元、3.87亿元、2.74亿元。值得注意的是，2020年净利润包含衍生业务11个月的规划净利润及出售衍生业务所得的财富转让收益，剔除该影响后，模拟诡计净利润为2.54亿元。

饲料毛利率低于同业

天然通过“弃猪保饲”躲过庞大养猪企业一同蚀本的气运，但安佑生物的饲料盈利才智与同业业上市公司比较，还有待升迁。

2020年至2022年，同业业上市公司饲料毛利率平均值鉴别为12.92%、11%、9.49%，而安佑生物的毛利率鉴别为12.34%、10.05%、8.32%。毛利率下滑是行业趋势，但安佑生物的饲料毛利率握续低于行业平均水准。安佑生物示意，各异主要在于各公司饲料品种、收入结构和成本结构不同。

剥离养猪业务后，安佑生物主营业务仅剩饲料，规划风险也与行业走向牢牢绑定。安佑生物领导，饲料行业上游原料商场易受到供求关系、欣忭、天然灾害、国外边幅变化、收储计策、生意计策等多种成分影响，下流衍生易受到生猪周期性波动影响，高低游波动一定进度上会影响饲料企业的调价策略。际遇上游价钱波动，行业内公司一般将通过调遣售价的方式向下流传导，但价钱休养易受下流景气度影响，存在一定滞后性。因此，高低游大幅波动等不利成分，可能导致公司毛利率下降，从而使公司濒临规划功绩大幅波动的风险。

关于怎么升迁毛利率，安佑生物向新京报记者示意，公司有教授丰富、踏实息争的经管团队，对饲料行业计策信息、期间特征及改日走势具有深切的剖析。饲料行业原材料价钱波动较大，平均毛利率较低，因此成本戒指是经管才智的一大体现。刻下，公司主要通过集团的限度化采购和地产原料纯真采购相接合的方式互为补充，莽撞原料价钱波动带来的规划风险。同期，通过分散出产配合料裁汰全体运营成本。

该公司还称，改日将赓续收拢采购时点，升迁大数据运营经管才智，灵验进行成本管控。同期，高性价比的精确配方是赢得商场份额的要道，公司将加强上风产物开拓，拓展老例产物赛谈，丰富公司产物线。改日几年，还将完善并强化投资方案法式，严格戒指各项用度支拨，全面灵验升迁规划效果。

尽管安佑生物也指出饲料业竞争热烈，各企业争相开拓万般新产物，配方升级换代速率越来越快，公司高度爱重产物的研发和期间的革命，但安佑生物的研发用度参加与同业业上市公司比较也不高。2020年至2022年，同业业上市公司研发用度率平均值为1.31%、1.15%、1.15%，而安佑生物的研发用度率只消0.32%、0.26%、0.24%。安佑生物诠释称，研发用度率低于平均值的原因在于，公司一直专注于饲料主业，研发标的相对聚焦，产物期间相对熟练，收入限度较大，一定进度上导致公司研发用度率较低。

曾有头部饲料上市公司指出，“追随下流衍生顺次逐步限度化，行业价值的重点正迟缓从以前的饲料顺次，转向下流衍生顺次、食物顺次。”当今，大批饲料上市公司王人在多元布局衍生等其他界限，少有企业主营业务仅靠饲料。比较之下，剥离衍生业务、全力聚焦饲料，关于安佑生物是利是弊，还需要更多时期进修。

新京报记者 王想炀

剪辑 李严

校对 翟永军